Het krachtige herstel volgde op sterke dalingen van de koersen in de
voorgaande dagen. Alleen al in oktober was de AEX-index bijna een kwart van
zijn waarde kwijtgeraakt.

Op Wall Street waren de dalingen zo sterk dat de Amerikaanse bedrijven op de
beurs waardeniveaus hadden bereikt die in twee decennia niet meer waren
gezien. Koopjesjagers bevolkten daardoor de beursvloeren, zo luidde de
verklaring.

De timing van het beursherstel was echter merkwaardig, omdat goed nieuws
ontbrak. Meer bedrijven kwamen aan het staatsinfuus te liggen of moesten
waarschuwen voor slechtere resultaten. Daarnaast was het Amerikaanse
consumentenvertrouwen op het laagste niveau beland en bleken de
huizenprijzen in de Verenigde Staten, de bron van alle kredietellende,
verder te zijn gedaald.

De malaise werd treffend verwoord door Renault-topman Carlos Ghosn:
"Niemand die bij zijn verstand is, zal zeggen dat we volgend jaar uit deze
crisis zullen zijn.”

Beleggers klampten zich evenwel massaal vast aan de verwachting dat de rente
in de Verenigde Staten woensdagavond omlaag zou gaan, mogelijk zelfs met
0,75 procentpunt.

Speculatie op renteverlagingen heeft wel vaker de beurskoersen omhooggedreven,
maar een stijging van 10 procent van de Dow-Jonesindex komt zelden voor. In
punten steeg de index alleen op 13 oktober sterker, toen de internationale
politiek zich verenigde in de strijd tegen de kredietcrisis.

Volgens beleggingsstrateeg Michel van der Stee van Van Lanschot Bankiers zijn
de sterke koersschommelingen ,,geen goed teken''. "Structureel is er
geen reden om positief te zijn. We moeten niet de illusie hebben dat er de
komende tijd goed nieuws aankomt.''

Beurshandelaren merken op dat de volatiliteit deels is te wijten aan
het gedrag van hedgefondsen. De invloed van deze speculatieve fondsen op de
beurshandel is de afgelopen jaren sterk toegenomen.

Nu de kredietcrisis hard heeft toegeslagen, merken vele hedgefondsen ook de
pijn. Ze kunnen nauwelijks nog bij banken aankloppen voor financiering,
waardoor aandelenbelangen moeten worden verkocht om aan hun verplichtingen
te moeten voldoen. Dit leidt tot extra verkoopdruk op de beurs.

Hoe hedgefondsen zich kunnen roeren, bleek deze week bij Volkswagen. In een
poging om verliezen elders te compenseren, hadden zij met geleende aandelen
massaal gespeculeerd op een koersdaling van het autoconcern op de Duitse
beurs. Het ging mis toen Porsche zijn belang in Volkswagen uitbreidde.

Het aanbod VW-aandelen nam daardoor sterk af, waarna hedgefondsen tegen veel
te hoge prijzen aandelen moesten kopen om die weer terug te kunnen geven aan
de rechtmatige eigenaars. Daardoor werden mogelijk voor miljarden euro's
verliezen geleden.

Maar ook succesvolle beleggers uit het verleden kunnen de plank goed
misslaan. Zo trekt de Amerikaanse miljardair Kirk Kerkorian zich met grote
verliezen terug uit het Amerikaanse autoconcern Ford.

En Wall Street is het niet echt goed vergaan sinds superbelegger Warren
Buffett anderhalve week geleden aankondigde dat het een goed moment is om in
Amerikaanse aandelen te stappen. "Het wordt tijd voor een nieuwe glazen
bol voor het Orakel'', stelde een commentator van zakenkrant The Wall Street
Journal begin deze week fijntjes vast.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl